Argument, že pomáha, tvrdí, že úverová kríza priniesla výnosy z investícií rizikového kapitálu priaznivejšie ako výnosy z iných druhov súkromného kapitálu. Vysoký výnos do súkromného kapitálu v posledných rokoch bol spôsobený nenákladným úverom, čo odrazilo, že lacný úver priniesol návratnosť súkromných kapitálových investícií späť do súladu s inými investíciami.
$config[code] not foundMožno. Ale nie som si tak istý, že úverová kríza pomáha rizikovým kapitalistom. Existuje niekoľko dôvodov, prečo si nemyslím.
1. Ukončenie fúzií a akvizícií: Hlavnou východnou cestou pre rizikových kapitalistov je získanie začínajúcich podnikov, ktoré financujú. Zatiaľ čo niektorí nadobúdatelia začínajúcich podnikov používajú hotovosť na nákup spoločností, iní používajú svoje akcie alebo získavajú dlh na financovanie akvizícií. Pri akciových trhoch v turbulenciách je pre spoločnosti ťažšie nakupovať iné spoločnosti so zásobami (ktoré by mohli poklesnúť).A keď sa úver stáva drahším, pôžičky na nákup spoločností sú čoraz drahšie. Takže na okraji trhu je pravdepodobne menej zákazníkov, ktorí sa podieľajú na založení VC, a zvyšujúci sa kupujúci pravdepodobne zaplatí spoločnostiam menej, čo znižuje návratnosť VC.
2. IPO sucho: V nedávnom prieskume 660 VV, ktoré uskutočnila asociácia National Venture Capital Association (PDF), 64 percent prisúdilo prinajmenšom čiastočne sucho IPO na krízu v kríze / hypotekárnej kríze. IPO sú menej priaznivé, ak sa zníženie chuti investorov k riziku znižuje, ako sa zdá nedávno. Sú tiež menej atraktívne v prípade, že akciový trh klesá alebo sa pohybuje po celom mieste, ako to bolo.
Okrem toho je ťažké prijímať spoločnosti verejné, ak sa investičné banky, ktoré robia IPO, nemôžu sústrediť na bežný obchod, pretože sú spotrebované tým, že idú alebo sa dostanú kúpiť. Ak úverová kríza nepriaznivo ovplyvňuje trh s IPO, VC strácajú svoju najatraktívnejšiu cestu odchodu a znižujú návratnosť.
3. Operácie spoločnosti VC: Niektoré firmy s rizikovým kapitálom sú zasiahnuté úverovou krízou. Súkromné kapitálové spoločnosti, ktoré robia tak rizikový kapitál, ako aj odkupy prostredníctvom pákov, sú zasiahnuté, pretože zmiznutie lacného úveru poškodilo trh s odkupmi pákového efektu. V spoločnostiach, v ktorých sú odkupovanie pákov oveľa väčšia časť ich operácií ako rizikový kapitál, môžu investori čeliť dostatočným problémom, že začnú opúšťať trh.
Venture kapitalisti tiež získavajú peniaze od obmedzených partnerov. Zatiaľ čo niektorí tvrdia, že títo investori presunú svoje rozdelenie aktív na rizikový kapitál pri hľadaní vyšších výnosov, alternatívnym scenárom je, že niektorí z týchto obmedzených partnerov, ako napríklad penzijné fondy, stratia toľko peňazí z iných investícií, že budú musieť znížiť všetky svoje investície vrátane tých, ktoré sú pridelené na rizikový kapitál.
4. Výkonnosť portfólia: Spoločnosti, v ktorých investujú rizikové kapitálové spoločnosti, by mohli byť nepriaznivo ovplyvnené kreditnou krízou. Spomalenie reálnej ekonomiky vyplývajúcej z úverovej krízy by poškodilo úsilie mladých spoločností o predaj nových produktov a služieb. Aj nové spoločnosti s vysokým rastom potrebujú dlh, a ak nie sú k dispozícii finančné a úverové linky, mohlo by to poškodiť ich výkonnosť. A nakoniec, portfóliové spoločnosti potrebujú spravovať svoje vlastné peniaze a tam boli niektoré správy, že tieto peniaze vložili do cenných papierov sadzby aukcie (ARS) a nie do kontrolných účtov. Problémy na trhu ARS prinútili niektoré začínajúce podniky dostať sa k vlastným hotovosti.
Možno, že VC uniknú úverovej kríze nepoškodenej. Myslím si však, že existuje niekoľko dôvodov, prečo z dlhodobého hľadiska nebude.
* * * * *
