Podnikoví rizikoví kapitalisti často investujú do začínajúcich spoločností, aby identifikovali správne podniky, ktoré si kúpia neskôr. V skutočnosti podľa David Benson z Brigham Young University a Rosemarie Ziedonis z University of Oregon 20 percent akvizícií podnikov s najväčšími podnikovými rizikovými kapitálovými operáciami bolo v podnikoch, ktoré už predtým investovali svoje rizikové kapitálové zbrane.
$config[code] not foundBenson a Ziedonis nachádzajú v týchto nákupoch prekvapujúci vzor. V najbližšom článku v časopise Journal of Financial Economics uvádzajú, že ak spoločnosti zakúpili počiatočné podiely v portfóliách rizikového kapitálu, hodnota akcionárov bola zvyčajne znížená o 63 miliónov dolárov.
K tomu nedošlo, keď spoločnosti kúpili podniky, do ktorých investovali. Pri týchto akvizíciách sa hodnota akcionárov zvyčajne zvýšila o 8,5 milióna USD.
Prečo bola hodnota akcionárov znížená, keď spoločnosti zakúpili počiatočné podiely v portfóliách podnikového rizikového kapitálu? Autori preskúmali, či nadobúdatelia prekročili cenu kvôli konkurencii, problémom v riadnom riadení alebo nadmernej sebavedomí CEO a nenašli dôkazy na podporu žiadneho z týchto vysvetlení.
Namiesto toho autori zistili, že programy podnikového rizikového kapitálu umiestnené v samostatných organizáciách nemali tendenciu strata hodnoty akcionárov v ich akvizíciách v portfóliových spoločnostiach, ale tie programy, ktoré sídli v rámci hlavnej organizácie. Tento model naznačuje, že vysvetlenie poklesu hodnoty akcionárov spočíva v správnosti hodnotenia investorov cieľovými spoločnosťami.
Benson a Ziedonis zistili, že ocenenia portfóliových spoločností autonómnymi podnikovými rizikovými jednotkami boli menej zaujaté, než pri interných programoch a autonómne operácie vykonávali lepšie investície na monitorovanie práce. Autori pripisujú vynikajúci prístup nezávislých jednotiek k ich väčšej expretizácii pri obchodovaní a hlbších finančných skúsenostiach.
Stručne povedané, tento výskum naznačuje, že spoločnosti, ktoré sa snažia získať začínajúce podniky, do ktorých investujú podnikové riziká, by mali zvážiť vytvorenie svojich operácií rizikového kapitálu ako samostatných obchodných jednotiek.
4 Komentáre ▼
