Už roky som odmietal platiť záujem urýchľovačov ako spôsob investovania do začínajúcich spoločností, pretože som myslel na rozhodnutie nesprávne. V poslednej dobe ma niekoľko múdrejších investorov, ako ja, ma priamou cestou k tomu, aby som sa zameral na to, čo naozaj záleží - na matematiku.
V priebehu rokov som sa bránil tomu, aby platilo účtovanie z dvoch dôvodov, z ktorých ani jedna nie je veľmi dobrá. Po prvé, mám veľa prospechu z investovania do začínajúcich podnikov. Rád pracujem a hovorím so zakladateľmi. Ak dám peniaze do akcelerátora, skôr než investovať priamo do začínajúcich podnikov, strácam tú výhodu.
$config[code] not foundAle táto logika je chybná. Nevyhýbam sa tomu, aby som platil správcov peňazí, aby mi pomohol nájsť spoločnosti na kúpu na akciovom trhu, pretože som rád vychystávacie akcie. Zaplatím im, aby identifikovali príležitosti, ktoré majú finančný zmysel.
Po druhé, videl som platenie za prenájom podobne ako platenie maloobchodných cien za oblečenie alebo nábytok. A moji rodičia ma vždy učili, že by ste mali nakupovať veľkoobchodne, nie maloobchodné.
Ale táto logika je tiež chybná. Ak budete musieť ísť na dlhú vzdialenosť a vzdať si pol dňa vášho času alebo platiť za prepravu alebo inštaláciu, nákup veľkoobchod nie je veľa dohody.
Čo zmenilo moje myslenie o prenose záujmu o súkromný kapitál?
Nedávno mi nejakí inteligentní spoluinvestujúci mi ukázali dohodu o urýchľovači, s ktorou vstúpili. Spočiatku som blanched na 35 percent zaujatý záujem a povedal, žiadnym spôsobom by som ísť dovnútra. Ale potom investori mi ukázal matematiky a nútil ma premýšľať o príležitosti inak.
Tento urýchľovač investuje do 12 spoločností ročne. Do každej spoločnosti dáva 50.000 dolárov na oplátku za 4,5 percenta spoločnosti. To znamená, že ocenenie pred peniazmi je 50.000 dolárov / 0.045 alebo 1.1 milióna dolárov pred prevodom. Fond má podiel vo výške 35%, takže efektívne hodnotenie peňazí po prenose je 1,1 milióna dolárov / 0,65 alebo 1,7 milióna dolárov.
Správny spôsob, ako premýšľať o investíciách, je premýšľať nad tým, či by som mohol vytvoriť portfólio rovnako dobrých spoločností, v ktorých som investoval v priemernom ocenení 1,7 milióna dolárov.
Ak sa pozriem na spoločnosti, ktoré vstúpili do urýchľovača na kritériá, ktoré všeobecne používam na stanovenie ocenenia - kvalita zakladajúceho tímu, veľkosť trhu a trakcie doteraz, spoločnosti v tomto urýchľovači vyzerajú veľmi silne. Všetci majú zakladajúce tímy so značnými skúsenosťami z odvetvia na trhoch s výrobkami, do ktorých vstupujú. Všetci majú trhy s miliardami dolárov. Priemerný príjem je 10 000 USD mesačne. Všeobecne by som ocenil spoločnosti, ktoré vyzerajú takto, na značne viac ako 1,7 milióna dolárov. Po tom, čo manažéri fondov urýchľovačov vykonávali, investovali by som do týchto spoločností pri priemernom ocenení o 50 percent menej ako ich trhové ocenenie.
Ak chcete vytvoriť portfólio dvanástich spoločností, veľa práce. Väčšinou investujem do asi štyroch percent spoločností, ktoré som zaviedol alebo ktoré mi posielajú materiály na ihrisko. Aby som vytvoril portfólio dvanástich spoločností, musím získať a zobraziť približne 300 firiem. To mi dáva najmenej dve hodiny denne práce šesť dní v týždni. Ale s urýchľovačom, dostanem rovnaké portfólio bez takéhoto úsilia.
Stručne povedané, ak môžem bez námahy investovať do portfólia začínajúcich podnikov pri ocenení zhruba dvoch tretín ich trhovej hodnoty, potom by som mal túto investíciu urobiť. Ak je prenášaný úrok, ktorý je vložený do tohto výpočtu investícií, veľký, škaredý 35 percent, mal by som to ignorovať.
Niekedy sa platí za platenie.
Prenášanie fotografií pomocou aplikácie Shutterstock
