V dnešnom stĺpci budem nehanebne ukradnúť od múdrejších ľudí ako ja, aby som vysvetlil niečo o investovaní do začínajúcich podnikov: "Trochu svahu tvorí veľa Y-zachytiť."
Táto linka je odcudzená od počítačovej vedy Stanfordskej univerzity profesora Johna Ousterhouta, ktorý skvele učinil tento bod v jednom z "životných hodín", ktoré učí svojich študentov.
John to povedal v súvislosti s vyučovaním a tvrdil, že "ako rýchlo sa učíte, je oveľa dôležitejšie ako to, koľko viete začať." Ale je to tiež skvelá filozofia, ktorá má viesť počiatočné investície.
$config[code] not foundAk sa pozriete na nižšie uvedený graf, uvidíte prečo. Vertikálna os je tu nejaký kľúčový atribút o novom obchode, ako je jeho peňažný tok, a horizontálna os je čas. Červená čiarka má vyššie Y-zachytenie ako modrá čiara - peňažný tok vyzerá lepšie na začiatku, pozitívny, keď je druhý negatívny. Modrá čiara má však väčší sklon a nakoniec prekročí červenú čiaru. Spočiatku je červená spoločnosť lepšia ako modrá spoločnosť. Ale z dlhodobého hľadiska je modrá spoločnosť lepšou stávkou ako červená spoločnosť.
Hoci som predtým videli argument Ousterhoutta, bolo by vhodné, aby sa mi včasné investovanie nezaznamenalo, kým Paul Buccheit, výkonný riaditeľ spoločnosti Y Combinator; zakladateľ služby Friendfeed; tvorca Gmailu; a univerzita Case Western Reserve University alum, sa na ňu odvolala v rozprávaní s mojím podnikateľským finančným vyučovaním. Paul sa zameral na rozmer podnikateľského talentu, ale myslím, že aplikácia je všeobecnejšia.
Čo hľadajú investori
Celý dôvod, prečo investori v počiatočnom štádiu dávajú peniaze do začínajúcich podnikov, je, že si myslia, že tieto nové spoločnosti budú mať na kľúčovej metrike viac "sklonu" než existujúce spoločnosti. Kľúčovou zručnosťou, ktorú majú veľkí investori, je zistiť, ktoré začínajúce podniky budú mať neuveriteľný "sklon".
Dobrí investori ignorujú zachytenie y. Na začiatku úplne nové spoločnosti vyzerajú dosť strašne. Bez ohľadu na to, aké metriky vyberiete - peňažný tok, veľkosť pracovnej sily, záujem zákazníkov, produktová funkčnosť - nové spoločnosti skoro vyzerajú hrozne a určite oveľa horšie ako prevádzkovatelia, ktorých plánujú napadnúť.
Niektoré začínajúce podniky s hroznými y-zachytením - Alibaba, Facebook, Uber, Airbnb, Snapchat, Whatsapp, Reddit, Slack - skončia s neuveriteľným svahom. Tak vysoko, že skončia za to viac peňazí než tí, ktorí chcú nahradiť.
Keď sa investori snažia vybrať, ktoré začínajúce podniky sa chcú späť, snažia sa odhadnúť, ktoré z nich budú mať astronomické "svahy".
To je neuveriteľne ťažké. Naozaj chytrí ľudia chýbajú veľkí víťazi - ako Fred Wilson na Airbnb, Chris Sacca na Snapchat a Dropbox, John Greathouse na Uber, Charles Xue na Alibabe a zoznam pokračuje.
To, čo ešte viac komplikuje, je to, že svah nie je ani taký čistý ako môj jednoduchý príklad. Kľúčová metrika je veľmi nepravdepodobná lineárna. A je strašne ťažké predpovedať budúce vzory z dvoch období údajov, čo sa snažia robiť väčšina začínajúcich investorov.
Ale ak chcete zarobiť peniaze investovaním do začínajúcich podnikov, musíte sa pokúsiť predvídať. Koniec koncov, "trochu svahu stojí za to veľa y-zachytiť." A veľa svahu stojí desiatky miliárd dolárov.
Slope Photo cez Shutterstock
