Nárast investičných syndikátov v rannom štádiu a špeciálnych nástrojov organizovaných na platformách, ako je AngelList, zmenili štruktúru počiatočných fáz investovania mnohými spôsobmi. Pre investorov ponúkajú tieto syndikáty množstvo výhod: ponuky sa robia rýchlejšie a finančníci majú prístup k širšiemu toku obchodov a väčším možnostiam investovania.
Na tieto nové investičné nástroje však existuje temná stránka. Online syndikáty majú zvyčajne zainteresovaný záujem, štruktúru, ktorá je pre partnerov s obmedzeným počtom aktívnejšia ako celá, ktorá je spoločná s investíciami do fondov rizikového kapitálu.
$config[code] not foundAby som vysvetlil túto nevýhodu, dovoľte mi začať tým, že popisujem, ako funguje záujem. Fondy rizikového kapitálu získavajú peniaze od obmedzených partnerov. Generálni partneri vyberajú spoločnosti na financovanie týchto prostriedkov. Na oplátku za svoje úsilie dostávajú všeobecní partneri úroky alebo podiel na zisku z fondu. Zvyčajne je nosnosť 20 percent ziskov.
Vo fonde rizikového kapitálu sa prenášaný úrok zakladá na výkonnosti celého fondu. Výkonnosť všetkých investícií uskutočnených fondom je sumarizovaná a prenesená úroková časť sa uplatňuje na celkovú sumu. S online syndikátom však nosenie, ktoré dostane hlavný investor, je zvyčajne za každú transakciu oddelené.
Deal-by-deal carry často prináša veľmi odlišné výnosy z prevodu na úrovni fondu. Ak chcete vidieť rozdiel, zvážte nasledujúci príklad: Generálny partner investuje do 10 spoločností 10 miliónov dolárov od obmedzených partnerov. Každému spusteniu dostane 1 milión USD. Jedna z desiatich spoločností vráti 10 miliónov dolárov, zatiaľ čo ostatné deväť stratí všetok kapitál investovaný do nich. Výsledkom je, že fond získal 10 miliónov dolárov a investorom vráti 10 miliónov dolárov. Obmedzený partneri nezískajú žiadne zisky. Keďže obmedzené partneri nezískali žiadne peniaze, prenesené úroky vyplatené generálnemu partnerovi vo fonde sú nulové.
Ak však z obmedzených partnerov vyrastú rovnaké 10 miliónov dolárov na investovanie do tých istých 10 spoločností, pričom tá istá samostatná spoločnosť bude generovať desaťnásobok výnosu z investovaného kapitálu a ďalších deväť stratí všetok svoj kapitál, dohoda na základe dohody počet úrokov sa líši. Deväť investícií nevytvára nikoho, pretože všetci stratili peniaze. Zvyšná investícia priniesla zisk 9 miliónov USD. S 20-percentným nákladom si generálny partner odovzdá domov $ 1,800,000. Zatiaľ čo ktokoľvek, kto vkladá peniaze do všetkých transakcií vedúcich investorov, nebude zarábať nič, ten človek ešte stále zaplatí 20-percentný podiel. V skratke, LP platia viac v prenájme úrokov s dohodou via-deal ako pri financovaní na úrovni fondu.
Okrem toho nesú vyššie riziko. Vďaka vysporiadanému prenosu sa vedú syndikátne vedenie, ktoré vyhľadávajú oveľa viac domácich úsekov a skončia s viacerými strikeoutmi, ako je to v prípade celosvetového prenosu. Pretože straty nezáleží na všeobecných partneroch, ktorí sa zaoberajú dohodou dohodnutou dohodou, praktickí lekári znášajú viac rizík v rámci tejto štruktúry. To nemusí byť najlepší výsledok pre obmedzených partnerov, ktorí už robia veľmi riskantné investície.
Tieto dve nevýhody syndikátov nie sú dôvodom pre anjelských investorov, aby sa im nevyhnutne vyhli. Prínos syndikátov môže prevýšiť ich náklady. Investori v spoločnostiach v počiatočnom štádiu si však musia byť vedomí toho, že syndikáty zachytávajú úroky veľmi odlišne od rizikových fondov a tieto rozdiely majú vplyv na riziko, ktoré znášajú, a výnosy, ktoré zarábajú.
Rozdeľte fotografiu cez Shutterstock
