Začiatočné financovanie sa líši v prípade podnikov vlastniacich menšinu? Až donedávna to bola ťažká otázka, pretože väčšina údajov o malých podnikoch sa zaoberala existujúcimi podnikmi rôzneho veku. Vývoj prieskumu firmy Kauffman (KFS) - snaha sledovať vzorku firiem založených v roku 2004 - umožnil výskumníkom preskúmať túto otázku.
V dokumente pripravenom pre Agentúru pre rozvoj menšinových podnikov a v ďalšej správe od Kauffmanovej nadácie, Alicia Robbová z Kauffmanovej nadácie a jej kolegovia Rob Fairlie z University of California Santa Cruz a David Robinson z Dukeovej univerzity skúmali údaje KFS a zistilo, že nové podniky s menšinovým vlastníctvom sú menej pravdepodobné, než spoločnosť White vlastnila nové podniky, ktoré by boli financované z vonkajšieho dlhu a vlastného kapitálu. Ale dôvody, prečo majú menej spoločné s podnikmi, ktoré sú menšinovými vlastníkmi, než s rozdielmi medzi začínajúcimi bielou spoločnosťou a menšinou.
$config[code] not foundČO ZOBRAZUJE DÁTA Robb a Fairlie uvádzajú, že počiatočná kapitalizácia podnikov s menšinovým vlastníctvom je nižšia ako v prípade bieleho vlastníctva (75 000 dolárov oproti 90 000 dolárov v priemere). Táto medzera sa navyše rozširuje, keď firmy vyspelé, vysvetľujú, pretože v priebehu nasledujúcich troch rokov sa priemerné ročné investície menšinových spoločností v porovnaní s 45 000 dolármi dostávajú zhruba dve tretiny v porovnaní s 45 000 dolármi.
Najmä rozdiely v kapitalizácii medzi začínajúcimi spoločnosťami v bielom a čiernom vlastníctve sú veľmi veľké. Podľa Robba, Fairlieho a Robinsona, "biele vlastníctvo má v priemere viac ako 80 000 dolárov počiatočného kapitálu, zatiaľ čo čierne vlastnené podniky majú menej ako 30 000 dolárov zo štartovacieho kapitálu." Okrem toho táto medzera v kapitalizácii pretrváva v prvých rokoch podnikania, Autori uvádzajú, že podniky v bielom vlastníctve dostávajú v nasledujúcich dvoch rokoch dvojnásobnú sumu hotovostných injekcií čiernych podnikov Zahraničné začínajúce podniky získavajú menej peňazí z vonkajších zdrojov (iné ako zakladatelia a ich priatelia a príbuzní), než podniky, ktoré vlastnia biely majetok. Robb a Fairlie zistili, že 4,7% začínajúcich podnikov v bielom vlastníctve získalo v počiatočnom roku externý kapitál, ale iba 3,5 percenta začínajúcich malých podnikov to robilo. V kombinácii s nižšou celkovou kapitalizáciou nových podnikov patriacich k menšinám tieto odlišné percentá znamenali, že priemerné začiatočné vlastníctvo menšiny zvýšilo 2 984 USD vo vonkajšom vlastnom imaní, zatiaľ čo priemerné nové spoločnosti v bielom vlastníctve získali 7 607 USD, správy Robb a Fairlie. Tieto medzery pretrvávajú, keď firmy vyspelé. Podľa štúdií Robba a Fairlieho v nasledujúcich troch rokoch začali menšinoví začínajúci podnikatelia získať 46% svojho nového kapitálu od zakladateľov, zatiaľ čo v prípade začínajúcich bieleho vlastníka to bolo iba 33%. Podobné rozdiely možno pozorovať aj v zahraničnom dlhu, keď Robb a Fairlie hlásili, že začínajúce podniky v menšinovom vlastníctve majú v priemere 30 000 dolárov vo vonkajšom dlhu pri zakladaní a 37 000 dolárov v prípade bieleho vlastníctva nových podnikov. Porovnanie čiernej a bielej je opäť veľmi odlišné. Podľa Robba, Fairlieho a Robinsona, "dlh spoločnosti Outsider predstavuje viac ako 40% financovania podnikov v bielom vlastníctve, zatiaľ čo v prípade čiernych podnikov tvorí len 27%." PREČO SA ROZLIŠUJÚ FINANČNÉ FORMY Sú tieto rozdiely bezvýznamné, ktoré vyplývajú z toho, kto sú zakladatelia a druhu podnikov, ktoré začínajú, alebo poukazujú na problém v systéme financovania začínajúcich podnikov? Robb a Fairlie sa pokúšajú odpovedať na túto otázku.
Kontrola rôznych faktorov, od úverového skóre po demografiu vlastníka až po charakteristiku firmy pre odvetvie, v ktorom sú podniky založené, obaja autori zistili, že vlastníci menšín majú nižšiu úroveň zahraničného dlhu a vlastného financovania pri štarte. Nezistili však, že menšina ovplyvňuje sumu dodatočného externého kapitálu a dlhu investovaného do firiem počas nasledujúcich troch rokov. Okrem toho zistili, že suma, ktorá je menšinou, znižuje zahraničný dlh a vlastný kapitál pri štarte. Dokonca aj zmysel ich zistenia, že menšina má malý vplyv na úroveň externého dlhu a kapitálového financovania pri začatí činnosti, nie je autorom jasná. Robb a Fairlie pripúšťajú, že menšinový efekt by mohol odrážať skôr rozdiely v osobnom bohatstve než menšinový status sám osebe. PRÍTOMNOSŤ Fakty sú jasné. Údaje KFS naznačujú, že začínajúce spoločnosti v bielom vlastníctve sa kapitalizujú na vyšších úrovniach, vytvárajú ďalší kapitál a získavajú viac zahraničného dlhu a vlastného kapitálu ako nové podniky s menšinovým vlastníctvom.
Vysvetlenie, prečo existuje tento model, je však nejasné. Skúmanie údajov KFS zo strany Robba a jej kolegov ukazuje len málo dôkazov, že menšinové vlastníctvo mení spôsob financovania nových podnikov. Analýza skôr naznačuje, že zakladatelia menšinových podnikov majú rôzne demografické zložky a začínajú rôzne typy podnikov od zakladateľov bielej firmy a tieto rozdiely vedú k rozdielnym formám financovania. Je samozrejme možné, že spôsob, akým externé zdroje kapitálu zaobchádza s bielymi a menšinovými skupinami, ovplyvňuje spôsob financovania týchto podnikov. Ale KFS to neposkytuje.
