Je ťažšie zarobiť peniaze investovať do mladých spoločností ako na prelome tisícročia. Príčinou je predĺženie času, kedy začínajú byť publikované alebo získané.
Keďže sa prvý internetový boom skončil v roku 2001, doba trvania priemerného podniku rizikového kapitálu na odchod sa viac ako zdvojnásobila, pričom sa zvýšila z 3,3 roka na 6,8 rokov, údaje zverejnené asociáciou National Venture Capital Association združenie, demonštruje.
$config[code] not foundVplyv neskoršieho rizikového kapitálu
Zatiaľ čo čas na odchod neznie ako niečo, na koho sa skutočne musí človek obávať, má výrazný vplyv na výsledky investícií. Premýšľajte o tom, ako sa vnútorná miera návratnosti (IRR) - preferovaná metrika výkonnosti investorov - mení v časovom horizonte. Investícia, ktorá vytvorila päťnásobnú investíciu investorov do priemerného času na odchod v roku 2001, priniesla vnútornú mieru výnosu takmer 63 percent. Pri priemernom čase na opustenie v roku 2014 dosiahlo rovnaké päťnásobné zvýšenie IRR o 26,7 percenta alebo menej ako polovicu výnosnosti.
Čas na opustenie nie je jedinou vecou, ktorá ovplyvňuje návrat investora. Cena, za ktorú predávajú, keď sú nadobudnuté alebo zverejnené, a ocenenie spoločností v čase, keď investori vložia svoje peniaze do záležitosti. Ak by sa priemerná východisková cena zvýšila alebo priemerné ocenenie spoločností v čase investovania kleslo, potom predlžovací čas na odchod by nebol taký problém pre investorov. Ale ani jedna z týchto opatrení sa nepohla s priaznivým postavením tých, ktorí zarábajú peniaze do začínajúcich podnikov. Pri meraní podľa inflácie, cena, s ktorou sa priemerná spoločnosť rizikového kapitálu zhodla na výstupe, vzrástla medzi rokmi 2001 a 2014 iba mierne 36 percent.
Toto zvýšenie nestačí na to, aby sa vykompenzovalo viac ako zdvojnásobenie času na vycestovanie vzhľadom na nárast počiatočného ocenenia podnikov v počiatočnom štádiu. Vypočítala som z údajov zhromaždených právnickou firmou Silicon Valley Cooley LLP, že kĺzavý priemer ocenení skutočných investícií radu A za päť štvrťrok sa od roku 2004 zvýšil viac ako 2,5-násobne.
Viac ako zdvojnásobenie času na opustenie a počiatočné ocenenie investícií znamená, že pre investorov, aby urobili taký druh peňazí, ktoré urobili z investícií do začínajúcich podnikov na prelome tisícročia, cena, ktorú tieto spoločnosti získali, keď investori vyčerpali by sa muselo od roku 2001 zvýšiť o viac ako 36% v podmienkach inflácie.
Nikto nepovedal, že to je nevyhnutne zlá vec. Možno by sme boli lepšie, keby investori zarobili menej peňazí na investície v počiatočných podnikoch, pretože by mohli vložiť svoje peniaze do investícií, ktoré sú pre spoločnosť lepšie.
Okrem toho situácia v roku 2001 nemusí byť opakovateľná. Kombinácia nízkych hodnôt, krátky čas na odchod a vysoké ceny zaplatené spoločnostiam na IPO a akvizíciách mohli zasiahnuť vysokú značku vody, ktorá sa nikdy nebude opakovať.
Ale nič z toho nezmení mechaniku. Investovanie do začínajúcich podnikov je menej atraktívne, než bolo pred 15 rokmi, pretože ocenenia podnikov v počiatočnej fáze sa značne zvýšili a rýchlosť, ktorou sa dosiahli výstupy, sa značne spomalila, ale cena, za ktorú vychádzali spoločnosti, skromne.
Ukončite fotografiu pomocou aplikácie Shutterstock
Komentár ▼
